“春節過后，累積的庫存及季節性低迷的日耗，推動下游被動補庫高主動去庫特征；轉變，電廠采購興趣不大，國內煤價承壓下行。但這并不意味著一季度的煤價即將邁入深跌。”一位不愿透露姓名的行業人士告訴記者，理由主要有幾點：首先，近年來已經形成的產地銷售為主、發港為輔的貿易走向難以改變，經歷去年數月的調入不足后，北方港口煤種結構不均、高卡低硫煤緊缺的現狀無法在短期內根本性解決；其次，今年社會復工速度較快，沿海各省份火電負荷已呈現緩慢恢復的跡象，預計元宵節前后，隨著社會各行業陸續實現開工后，社會用電、用煤會呈現顯著的回升；再次，目前進口政策非常規化正在延續，關于進口政策傾向按月分配配額的監管新政廣傳于市，或給沿海煤炭市場在需求回歸后帶來價格支撐；最后，今年是十四五開篇之年，在寬貨幣的大背景下，大量制造業、電子化新項目即將在年內落實，社會用電增長可期，國內煤炭日耗有望快速從節日恢復。

 

在王曉囡看來，對于目前煤炭價格弱勢，不宜過度悲觀。一方面，國際市場仍未回歸正常，工業訂單旺盛，短期制造業仍會發揮較強提振。據了解，春節期間，制造業用電量較去年春節同期增長31.76%，工業復工復產較為迅速或發揮較強提振；另一方面，假期間，電廠采購補庫相對謹慎，目前沿海八省電廠煤炭庫存依然偏低。一旦需求迅速復蘇，或改變目前供需偏寬松形勢，制約價格的回調空間。此外，春節過后，主力合約基差回歸需求將進一步加強，期價跌幅或相對弱于現價，或逐步止跌趨穩。