隨著煤礦庫存壓力有所緩解，目前產量已逐步恢復至正常水平，內蒙區域性供應緊張。目前，全國煉焦煤庫存仍然處于高位；煤礦出貨普遍好轉，多數煤礦庫存呈下降趨勢，同時，產地整體焦煤資源供應相對充足，下游焦企階段性補庫相對輕松，受限于廠內庫容有限，部分焦企階段性補庫存已接近尾聲，開始按需采購。蔣馥蔚說，從基本面來看，焦煤高供應、高庫存是始終存在的，因此，10月份后焦化新增產能釋放產量可能帶來新的一輪備貨需求，疊加冬儲需求，焦煤中線還有做多機會，可在1200元/噸附近布局多單嘗試。

 

日前，焦炭提漲第二輪啟動后，對標倉單價位為2050元/噸附近，前期焦炭在成材品強勢拉升，以及去產能政策下從1877元/噸拉漲至2049元/噸高點，對應了現貨兩輪提漲的盤面價格。蔣馥蔚表示，從供給端來看，焦企生產仍然保持高位水平，有大量新增產能集中投產計劃，但考慮近日山西密集發布關于焦企淘汰落后產能以及要求完善相關手續政策，供應端不確定性較高。

 

此外，上游焦企心態較好，庫存低位運行，暫無銷售壓力。對于焦煤期貨近期投資策略，蔣馥蔚不建議進場抄底做多，2001合約空單可持倉至月底。蔣馥蔚表示，近兩年焦煤價格波動一直很窄，最近出現了兩次較大的行情波動：一是期價從1200元/噸附近漲至1290元/噸高點，資金炒作邏輯在于焦煤庫存數據緩慢下降，供給端出現變化，有煤礦停產、淘汰消息傳出；此外，進口煤下半年有可能進一步收緊，下游焦企開啟一段補庫行情，疊加焦煤期貨2001合約應對旺季提前開始炒作。蔣馥蔚建議，10月焦炭現貨寬松局面較為確定，期價在1900元/噸附近可考慮短期做多。蔣馥蔚表示，中長期來看，焦炭期價或迎來大周期做空機會，因此，倉位可反彈后分批做空，焦炭底部支撐需要有去產能力度來決定。