一、運輸與物流需求快速增長顯示國民經濟增勢強勁

一是貨運量快速增長。前兩個月，全社會完成貨運量63億噸，同比增長6.3%，增速與去年四季度持平。其中，鐵路完成6.4億噸，增長8.8%，增速比去年四季度加快8.1個百分點；公路完成46.7億噸，增長7.4%；水運完成9.9億噸，增長0.2%；民航完成109.5萬噸，增長10.9%。

二是物流需求快速增長。1-2月，全社會物流總額為36.8萬億元，按可比價格計算，同比增長7.7%，增速比上年同期提高0.8個百分點。其中，單位與居民物品物流總額增長32.7%，表明消費物流需求十分旺盛。

三是鐵路裝車快速增長。鐵路快報顯示，一季度全國鐵路日均裝車完成17.05萬車，同比增長7.9%，環比增長6%。其中，煤炭日均裝車9.34萬車，同比增長10.6%，環比增長12.2%；鐵礦石、鋼鐵等冶煉物資日均裝車3.54萬車，同比增長6%，環比增長10.1%。

二、交通運輸與物流運行結構變化表明降成本調結構取得積極成效

一是社會物流成本有所下降。1-2月，全社會物流總費用為1.7萬億元，同比增長6.5%；每百元社會物流總額所需的社會物流總費用為4.52元，同比下降3.3%。物流成本的下降，反映出經濟運行的質量有所改善。

二是居民出行需求明顯升級。隨著居民收入和生活水平的不斷提高，高鐵和民航成為中長途出行的方式，自駕車出行分流了相當部分中短途旅客。前兩個月，全國鐵路和民航客運量同比分別增長0.7%和9.4%，而公路下降11.3%。今年春運40天，全國鐵路和民航客運量同比分別增長6.8%和11.7%，高鐵占到鐵路發送量的57%。高速公路小客車流量同比增長7%以上，跨城順風車乘客5300多萬人次，達到民航客運量的近80%。

三是貨物運輸結構調整。隨著供給側結構性改革、大氣污染防治攻堅戰和公路治超的深入推進，相當一部分中長途貨物運輸由公路轉向鐵路、水運和多式聯運，運輸結構逐步趨于，將進一步帶動物流成本的下降。 sdghgg

三、物流業景氣等先行指數預示經濟運行持續向好

一是物流業景氣指數大幅回升。3月份物流業景氣指數為53.4%，較上月回升3.4個百分點，其中，新訂單指數為52.5%，環比回升2.1個點，庫存周轉次數指數回升5.1個點至50.7%，業務活動預期指數保持在61%的高景氣區間，反映出供應鏈上下游活動趨于活躍，市場需求將進一步回升。

二是制造業采購經理指數（PMI）明顯回升。3月份，PMI為51.5%，高于2月份1.2個百分點，升至一季度高點，消除了因春節因素導致2月份PMI大幅回落帶來的市場擔憂。其中，生產指數和新訂單指數分別為53.1%和53.3%，分別比上月回升2.4和2.3個百分點，表明市場需求擴張提速，生產經營活動更趨活躍。

三是非制造業商務活動指數保持高位。3月份，非制造業商務活動指數為54.6%，環比上升0.2個百分點，連續7個月保持在54%以上，表明非制造業繼續保持較快發展態勢。中國電商物流指數比上月回升4.2個百分點，顯示與網絡消費相關的快遞業等繼續保持快速發展，新零售引領消費增長。

總體來看，今年以來交通運輸與物流運行延續穩中有進、穩中向好的態勢，反映出我國經濟增長動力充足、效率提升、質量改善，為保持二季度經濟平穩運行打下了良好基礎。

4月9日，間市場人民幣對美元匯率中間價調貶188基點至6.3114元。市場人士指出，未來一段時間，人民幣匯率仍將主要跟隨美元匯率波動，目前來看美元指數仍然呈現區間震蕩走勢，預計人民幣對美元將以偏強震蕩為主。

上周五，國際市場上美元指數收跌0.33%，報90.1384，因中美兩國貿易摩擦再度升級，且3月美國非農數據遠遜預期。

美國勞工部上周五披露的數據顯示，3月份美國非農就業人數僅增加10.3萬，遠低于市場預期的增加19.3萬個，且遠低于前值水平，2月，美國非農就業激增32.6萬。另外，中美貿易摩擦有再度升級的跡象，特朗普考慮擴大對華加征關稅的消息刺激市場避險情緒激增，美股大跌，傳統避險貨幣日元與瑞郎走高，打擊美元指數走勢。

上周人民幣對美元走低，4月4日，在岸人民幣兌美元即期匯率收報6.2999元，當周累計跌266基點。

中國貨幣網公布數據顯示，上周三大人民幣匯率指數兩降一升，CFETS人民幣匯率指數4月4日報96.62，按周跌0.11；BIS貨幣籃子人民幣匯率指數報99.24，按周跌0.07；SDR貨幣籃子人民幣匯率指數報97.8，按周漲0.01。

中國人民公布的新儲備規模數據顯示，2018年3月末，我國儲備規模較2月末上升83億美元。管理局有關負責人就2018年3月份儲備規模變動情況答記者問時表示，3月，我國主要渠道的供求相對平穩，市場繼續呈現供求平衡格局。國際市場避險情緒上升，主要非美元貨幣匯率相對美元升值，資產價格變動等多重因素共同作用，儲備規模回升。

這位負責人表示，年初以來，我國經濟運行延續穩中向好態勢，經濟結構升級，質量效益持續改善。人民幣對美元匯率雙向波動并保持基本穩定，跨境總體平衡的發展態勢更加穩固。

預計未來一段時間，人民幣匯率仍將主要跟隨美元匯率波動。興業研究認為，在當前匯率機制下，美元兌人民幣匯率隨美元指數波動，且匯率彈性不斷提高。目前美元指數進入熊市，人民幣對美元仍有升值空間。

值得注意的是，雖然上周五美元走弱，但上周美元指數仍上漲0.18%，為連續第二周走高。

中金公司固收研究團隊近期做的一份調查顯示，關于今年美元指數的走勢，者的觀點存在一定分歧。41%的者認為美元指數將震蕩回升，可能緩慢回升到今年年初93的水平或者以上；34%的者認為美元指數將在目前水平附近窄幅震蕩；16%的者認為美元指數將震蕩走弱，可能降至87以下；9%的者認為如果出現異常突發事件，全球風險偏好將下降，導致美元指數大幅回升到95以上。

該研究團隊認為，美元年初以來一直處于走弱態勢，雖然全球市場在2月經歷動蕩，但美元指數仍保持在90以下。盡管美元目前處于偏弱格局，但美國國債和海外國債利差的持續擴大終會對弱美元這一邏輯構成挑戰。在未來的某個時刻，市場可能會重新意識到美元不應該是這么疲弱的格局，從而觸動美元觸底反彈。

研究機構莫尼塔認為，2017下半年以來的人民幣對美元匯率升值，主要基于美元貶值和市場預期的糾正。后續一段時期內，美元仍將保持震蕩偏弱之勢，從而會直接決定人民幣對美元匯率的整體強勢。近期市場預期呈現出有所分化的跡象，2018年或將看到人民幣匯率更多的雙向波動。

中國人民授權中國中心公布，2018年4月9日間市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.3114元，1歐元對人民幣7.7412元，100日元對人民幣5.9014元，1港元對人民幣0.80414元，1英鎊對人民幣8.8915元，1澳大利亞元對人民幣4.8474元，1新西蘭元對人民幣4.5927元，1新加坡元對人民幣4.7934元，1瑞士法郎對人民幣6.5774元，1加拿大元對人民幣4.9397元，人民幣1元對0.61337馬來西亞林吉特，人民幣1元對9.2117俄羅斯盧布，人民幣1元對1.9064南非蘭特，人民幣1元對169.43韓元，人民幣1元對0.58196阿聯酋迪拉姆，人民幣1元對0.59420沙特里亞爾，人民幣1元對40.3093匈牙利福林，人民幣1元對0.54215波蘭茲羅提，人民幣1元對0.9617丹麥克朗，人民幣1元對1.3297瑞典克朗，人民幣1元對1.2421挪威克朗，人民幣1元對0.64152土耳其里拉，人民幣1元對2.8998墨西哥比索，人民幣1元對4.9538泰銖。

中國工程機械工業協會挖掘機械分會近日發布數據顯示，3月份，共計銷售各類挖掘機械產品38261臺，同比漲幅78.9%。機構預計，4月份挖掘機單月銷量仍可保持較快增長，全年銷量增速在20%以上。與此同時，工程機械企業一季報業績預計亮眼。

3月份，國內市場銷售挖掘機36643臺，同比漲幅78.0%。挖掘機出口銷量1607臺，同比漲幅100.4%。

從細分市場來看，3月份，小挖銷量22307臺，同比增長66.6%；中挖銷量9492臺，同比增長100.6%；大挖銷量4844臺，同比漲幅96.1%。

一季度共計銷售各類挖掘機械產品60061臺，同比漲幅48.4%。其中，國內市場銷量55913臺，同比漲幅45.4%；出口銷量4131臺，同比漲幅105.1%。

受去年同期高基數影響，3月份同比增速較2017年的增速高點有一定差距，但從銷量值來看，一季度挖掘機銷量數排名歷史第二，僅次于2011年同期銷量。

受益于采礦業復蘇、城鎮化和新農村建設持續拉動，以及龐大存量設備更新需求，挖掘機銷量高增長持續了一年多。分析師表示，目前，主要應用于房地產和大型基建施工的中挖和主要應用于礦山開采的大挖銷售占比不斷提高，當前開工景氣度持續提升，房地產和基建、礦山開采等施工量有。

東北證券表示，從目前跟蹤的開工小時數等指標來看，下游開工情況良好，景氣度在持續。經歷了一輪周期調整后，下游客戶的質量和實力都有很大提升，行業的高景氣仍有支撐。

中泰證券研報預計，4月份挖掘機單月銷量仍可保持較快增長。該機構預計，2018年挖掘機銷量將達到17萬臺左右，全年銷量增速在20%以上。

中泰證券表示，繼去年國外品牌挖掘機及部分國內工程機械產品漲價后，　　扁平材方面：市場價格繼續趨漲。在美國，颶風雖然對美國部分地區的生產生活造成一定影響，但鋼材價格卻穩中有漲。目前，熱軋板卷出廠價格仍在683美元/噸，與上月持平。冷軋板卷出廠價格868美元/噸，較之前上漲8美元/噸。厚板出廠價格750美元/噸，與上月持平。在進口方面，熱軋板卷進口價格662美元/噸(cif含手續費)，冷軋板卷進口價格799美元/噸(cif含手續費)，鍍鋅板卷1047美元(cif含手續費)，分別較上月漲10-20美元/噸。厚板695美元/噸(cif含手續費)，與上月持平。在阿根廷，國內熱軋板卷出廠價為685-700美元/噸，較之前上漲15-20美元/噸，冷軋板卷出廠價上漲10-25美元/噸漲至825-835美元/噸。熱鍍鋅板卷出廠價持穩在1050-1140美元/噸。有阿根廷材經銷商稱，冷熱軋產品價格上漲是受到國際市場扁平材價格及原材料成本價格走高的影響，該經銷商還表示，很慶幸熬過了經濟危機糟糕的時期。在巴西，板坯出口價繼續上漲，鋼廠新fob報價已超過500美元/噸，部分巴西本地鋼廠報價還高于這個價位。有鋼貿商表示，雖然買家對高價板坯表示抗拒，但是新報價非常切合當前市場實際情況。另有消息表明，大部分獨聯體鋼廠依舊不提供貨源，因此買家沒有過多選擇�！　『啘y：根據運行態勢結合基本面情況預測，近期歐洲鋼市將繼續上漲走勢。　　12月163家鋼廠高爐開工率環比11月下降0.55%至62.57%，但高爐產能利用率環比僅微跌0.05%至71.91%。相較于11月采暖季限產對開工率大幅影響，12月份主要因山西臨汾和江蘇地區空氣質量問題有臨時性的關停情況，導致開工率階段性繼續探底，但關停時間較短隨后陸續復產，開工率呈現回升狀態，因而整體開工率變化較小。此外沿江、華南等地部分高爐有年檢情況，但大多仍將檢修計劃安排在春節期間。3.2 20167年國內冷軋指數情況　　在產量下降、下游需求不旺的環境下，為什么無縫鋼管市場價格持續回升，企業效益改善呢？　　整體來看，綜合考慮去產能計劃和環保限產對有效產能的影響，2017年保守估計有望壓減有效產能10000萬噸左右，預計2018~2019年供給端有效產能有望分別壓縮5200萬噸和4900萬噸左右。長期來看，需求端仍有下滑趨勢，但若未來經濟基本面不出現大幅下滑(以8.4億噸產量測算)，2018~2019年粗鋼產能利用率有望實現82%左右，預計未來兩年行業供需有望維持緊平衡狀態，鋼鐵價格重心較今年出現大幅下移概率不大，行業整體盈利中樞將有所支撐。　　9月，cru國際鋼材綜合價格指數為180.0點，環比上升9.6點，升幅為5.6%，升幅較上月加大0.7個百分點；同比上升37.3點，升幅為26.1%。（見下圖）后續主流挖掘機廠家跟進漲價概率較大，挖掘機市場有望出現量價齊升，龍頭企業盈利能力有望進一步改善。