沉寂一段時間后，近期鋼鐵股表現搶眼，隨同滬綜指上試3400點，一周來申萬鋼鐵指數大漲7.72%，為同期市場中漲幅最高行業板塊。券商機構認為，當前鋼鐵行業供需狀態良好，板材實際需求仍然旺盛，疊加大氣治理趨嚴、采暖季限產之前的可能備庫，目前鋼企的高利潤仍可維持。鋼鐵行業“金九月”值得期待。

鋼鐵股走勢回暖

6日個股熱點明顯偏向小盤股，鋼鐵指數仍實現0.80%漲幅，成分股中亦有19只股票跑贏大盤。其中，大冶特鋼早盤后即隨著資金封板漲停，撫順特鋼也無懼估值紅綠波動，全天保持良好上升勢頭。

從5日的走勢來看，正常交易的29只成分股中有28只漲幅為正值，區間漲幅超過10%的股票有13只，*ST華菱、新鋼股份、凌鋼股份分居前三，具體為32.18%、29.77%和25.00%。尤其值得注意的是，作為ST股，*ST華菱自7月中旬以來股價已經實現翻倍，最近該股更實現“九連漲”，這一方面透露出資金布局鋼鐵股并非短炒性質，另一方面也反映出基本面改善對股價的巨大支撐作用。2017年中報顯示，*ST華菱上半年實現營收350.26億元，同比增長59.7%；凈利潤約為9.56億元，大幅度扭虧為盈，而去年同期公司凈利潤為虧損約9.46億元。并且，8月以來，*ST華菱共計迎來包括公募、私募在內的機構8輪調研，其中包括王亞偉旗下千合資本。

從中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的鋼鐵行業PMI指數來看，8月為57.2%，較上月回升2.3個百分點，連續四個月處在50%以上擴張區間，并在7月基礎上再創新高，表明鋼鐵行業繼續擴張，景氣狀況進一步提升。

供給收縮預期高企

原材料方面，近期鐵礦石價格小幅下降，同時港口庫存連續六周下降，但仍處于相對高位。煤焦價格則受環保影響保持強勢。鋼企整體成本短期易漲難跌。此外，期貨價格震蕩上漲，環保限產預期和政策因素加劇了黑色期貨價格的波動。平安證券分析師魏偉認為，總體看，國內鋼材價格短期或將繼續維持高位震蕩走勢。

9月受環保高壓影響，供給收縮預期強烈。廣發證券分析師李莎認為，隨著傳統旺季到來，下游開工率逐步回升，終端需求將陸續釋放。預計9月國內鋼材市場供求呈現緊平衡狀態，鋼企庫存或穩中有降，庫存指數繼續位于收縮區間。此外，進入9月，環保持續高壓限制鋼廠產能釋放，唐山軋材企煤改氣、邯鄲地區鋼廠限燒結，以及安委會9月將在全國31個省市開展安全生產大檢查綜合督查，市場供應收縮預期進一步強化。

盈利方面，上半年35家主要上市鋼企盈利218億元，其中Q1、Q2分別盈利110億元和108億元；營收合計達到6690.22億元，同比上升57.31%；歸母凈利潤合計為218.03億元，同比增長435.11%億元。究其原因，海通證券認為，上半年全國取締1.2億噸中頻爐產能，鋼材尤其是長材價格處于高位，同時鋼廠為降本增產普遍提高廢鋼入爐比例，礦價走低，鋼材盈利能力大幅提升。伴隨盈利累計，上市鋼企負債率也逐步下降，企業資本結構更趨合理。

國泰君安證券預計，鋼鐵行業“金九銀十”旺季即將來臨，鋼材需求將迎來季節性脈沖向上。在目前供給端已經打滿且可能被壓縮的背景下，需求的季節性上升給予鋼價更強力的支撐，鋼價或持續強勢。

投資策略上，平安證券建議關注具有成本優勢、成本管控能力較強以及業績彈性較大的鋼企。同時，繼續看好供給側結構性改革這條主線，尤其是重點關注國企改革龍頭以及混合所有制改革概念股。天風證券則提出，9月起汽車生產量將有所提升，需求端的提振有望增加板材企業產品及利潤空間，建議關注板材龍頭企業。而隨著“2+26”大氣污染防治計劃各地具體方案陸續公布，鋼鐵行業限產50%執行在即，建議重點關注緊鄰河北省且主要銷售區域為河北的上市鋼企。