年底將至，不管是原材料貿易商也好、還是鋼廠也罷，多多少少都將有一定的補庫存需求出現，因此，商家挺價意愿較強，盡管鋼廠短期采購謹慎，但預計短期內進口礦、鋼坯等不會出現明顯的回調。 

本周鋼材走勢預測：資金壓力來襲 鋼價繼續回調

上一周國內鋼價弱勢下跌，但市場支持力度較大，所以繼續下行空間有限，接下來的這一周為本月最后一周，月底來臨，商家再次面臨打款、還款壓力，或許對出貨套現的需求更多，那么又將如何運行？筆者提示從以下幾個方面去把握。

1、粗鋼產量回升 市場供應壓力增加

進入11月份后，鋼廠出于鋼價反彈、對政策預期較好刺激，生產熱情有所抬升，其中中小鋼廠因環保壓力繼續減產，而大中型鋼廠借機增大產量。中鋼協數據顯示11月上旬全國粗鋼日均產量為214.42萬噸，旬環比上漲2.18%。粗鋼產量重回高位，給淡季的市場帶來了一定的供應壓力；但筆者認為，隨著近期以來河北等地區環保治污措施的嚴格執行，鋼廠生產會繼續受到限制，加上年底是鋼廠設備年檢的高峰期，檢修增加也會影響產量，預計后期粗鋼產量不會有明顯的增加，市場供應整體維持弱勢平穩狀態。

2、氣候轉寒 鋼材需求穩中趨弱

盡管年底臨近，鐵路等項目的建設因需要沖刺年度目標而有加速表現，帶動線螺等建筑鋼材需求釋放尚可；然氣候越來越寒冷，東北等地冰雪覆蓋，建筑鋼材需求幾乎消失；而匯豐中國11月制造業PMI回落至50.4%，反應經濟走勢尚存反復，年底汽車、家電等行業忙于銷售，生產活動相應降低板材需求繼續走弱。雖然近期央行連續的逆回購操作釋放流動性，然年內資金偏緊格局難改，暫時未出現下游行業、中間商補庫存、囤貨現象，預計就算有，規模也將低于去年同期；整體來看，鋼材需求將進一步轉弱。

3、原料窄幅震蕩 成本相對平穩

受鋼價回調影響，近期進口礦小幅下跌，鋼坯沖漲無力，焦煤倒是有上漲意愿；但是鋼廠在年底調價相當謹慎，為來年訂單考慮，多有讓利于市場的舉措，因此成本壓力較重，雖然處于原料囤貨的階段，但鋼廠采購進口礦等原料的操作十分的謹慎。加上環保施壓，因此，我們認為，接下來的原材料市場多繼續窄幅震蕩為主，對下游鋼價的成本支撐作用增強。

4、年底資金面緊張 市場心態較弱

因季節性因素，國內CPI指數在春節前后相對較高，限制了央行的貨幣政策操作空間；盡管近期央行連續逆回購向市場釋放流動性，但市場資金流動性偏緊格局不會改善。年底來到，不管是鋼貿商也好，還是下游終端行業，都將進入集中的還貸期，可能導致流動資金更加緊張。在這種情況下，鋼材市場冬儲炒作行情恐難以出現；加上淡季行情加深，鋼價易跌難漲，且對明春需求預期不強，因此，當前鋼材市場信心不足，商家心態相對較弱。

綜合觀點：月底年末將至，下游鋼材需求正在放緩，而粗鋼產量再次回升表明環保治污對鋼鐵行業生產的影響還有待進一步觀察。另外鋼廠調價以穩中趨弱為主，讓利市場的意圖明顯，加上資金面繼續相對偏緊，不利于冬儲及下游行業補庫存操作，但成本有一定的支撐，且當前鋼材社會庫存處于相對低位，在環保影響下，預計未來低庫存可能成為常態。因此，筆者認為，本周國內鋼價整體應當延續弱勢震蕩調整格局不變。