自“三道紅線”和貸款集中度相關政策出臺后，房企融資供需兩端持續收緊，融資規模一再下降。

  中指研究院發布《2021年年中房地產行業融資盤點》顯示，2021年1-6月，房地產行業共融資11089.5億元，同比下降8.1%，環比下降6.1%，融資收緊態勢明顯。其中，信用債融資3323.8億元，海外債融資1899.3億元，信托融資3379.8億元，發行ABS融資2486.6億元。債券發行仍為房企融資的主要形式；海外債及信托融資額快速下滑，成為房地產行業融資規模下降的主要因素。

“從去年開始，房地產調控重點轉向金融端。隨著市場環境和監管政策的變化，房地產信貸增速明顯放緩。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進預計，在未來較長一段時間內，“房住不炒”都將作為房地產市場調控的總基調不變，政策調控將逐步呈現主體化特征。

輕資產迎拆分上市潮

在“三道紅線”監管下，分拆物業上市仍將是部分房企降低負債水平的重要方式之一。

據克而瑞不完全統計，2021年上半年，100家典型房企的累計融資額為6090億元，同比下降34%，環比下降29%，是2018年以來的水平。僅36%的房企融資規模有所增加；在融資規模減少的房企中，約30%的房企融資額同比下降超過50%。

“近兩年房企融資壓力較大。由于金融領域管控較多，房企通過分拆上市，能夠帶來更多市場機會，至少在上市后融資渠道會更加多元化。”嚴躍進分析稱。

中指研究院數據顯示，2021年上半年，房企分拆物業赴港上市的熱度不減，已有5家物業在上市，合計募資51.3億元。其中，越秀服務募資15.2億元；榮萬家募資10.6億元；中原建業是唯一的新上市代建企業，募資8.3億元。

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