金龍羽電纜：基本面預期生變 專家把脈國際大宗商品走勢                                                                             6月以來，國際大宗商品價格顯著下跌，國際投行也開始看空未來價格走勢。

大宗商品是否到了牛熊轉換的關口？美林投資時鐘的指針又將指向何方？分析人士認為，發達經濟體基本面預期轉弱，商品需求下降預期增強是本輪商品價格下跌的主要原因。從美林投資時鐘角度看，全球經濟周期逐步由滯脹階段轉向衰退階段，大宗商品也進入牛熊轉換窗口。

國際投行調低價格預測

6月以來，國際投行紛紛調低對原油、銅等商品的價格預測。高盛近日也轉向看空銅價，高盛將未來3個月銅的目標價格從之前的每噸8650美元下調至每噸6700美元。

高盛分析師在最新報告中表示，目前銅價面臨兩個影響因素：首先，可能持續到冬季的全球能源危機或威脅經濟增長，進而導致銅需求不及預期；其次，美元飆升給銅價帶來巨大壓力。

從銅價表現看，文華財經數據顯示，當前國際銅價較3月份的歷史高位已經下跌逾30%，目前價格在每噸7300美元左右。不過，盡管調低了價格預期，但高盛對銅價的長期樂觀態度并未改變。該行認為，隨著銅礦供應達到峰值，銅價將迎來長期結構性牛市，在2025年有望升至每噸15000美元。

除了銅之外，近期其他大宗商品價格也多數出現大幅下跌。截至中國證券報記者發稿時，自今年3月份高點以來，國際油價已經下跌約25%；國際金價也遭重挫，累計跌幅近21%。

基本面預期主導商品走勢

大宗商品兼具商品屬性與金融屬性，通常前者的交易邏輯更加側重經濟及產業基本面，而后者則受貨幣政策等因素影響。

對于6月以來大宗商品市場的跌勢，宏觀經濟分析師寇寧對中國證券報記者分析，主要是受到兩方面因素影響�！皻W美制造業PMI環比顯著回落，發達經濟體經濟景氣度轉弱，強化了市場對全球經濟衰退的預期，由此導致了商品需求下降預期增強，這是本輪商品價格出現普跌的主要原因。此外，6月以來，美元指數重回強勢，作為大宗商品的標價貨幣，美元再度走強進一步增加了大宗商品價格的下行壓力，導致以美元標價的國際大宗商品價格全面走低。”寇寧表示。