沉降板現貨------產品標價為出廠價--不包含運費和稅點------請聯系魏經理 確定運費----所有貨物均走物流發貨。

今年1-5月份全球銅礦產量同比增長5.7%至833.6萬噸（金屬），智利與印尼存量修復，剛果與贊比亞增量釋放，兩者共振之下對供給增長形成了有力支撐。同時我們也看到，加拿大、美國，乃至中國等銅礦產量同比出現下降。由于年內存量修復與增量釋放繼續挖潛的空間已經不大，疊加銅價大幅回調之后，邊際產量將受到抑制，我們判斷下半年全球銅礦產量累計增速將逐漸放緩，市場對銅礦“超預期增長”的擔憂也將逐漸減弱。

  據中國海關數據，1-7月份中國銅礦進口量同比增長18.5%至1141萬噸，國內冶煉廠對銅礦的需求仍在高速增長。高增長的核心邏輯在于冶煉廠產能的持續擴張以及開工率整體的居高難下，國內冶煉廠或許已經預料到未來原料爭奪的愈發激烈，在海外冶煉廠減停產的間隙，抓住機會補充庫存。從匯率的角度看，人民幣存在一定的貶值預期，也將助推冶煉廠增加當前的銅礦進口。

  國內銅礦進口高速增長的局面短期料將延續，三季度增速恐將再創新高，這種局面之下，即使海外銅礦供給繼續溫和增長，海外冶煉廠生產受到干擾，加工費也難有顯著增長，我們判斷9、10月份國內精礦加工費TC將在90美元（±2.5美金）運行。

  正如市場此前的預期，智利等國家在下半年步入了薪資談判密集期，雖然罷工的消息層出不窮，但對生產造成的實際影響并不大。Escondida銅礦經歷了多輪勞資對抗，甚至最終進入了政府調停階段，但結果是工會及工人接受了新的協議，罷工被避免。從整個過程中，我們發現幾點：1.最終協議遠不及工會及工人提出的漲薪及獎金預期；2.事件在政府調停階段最后關頭得到解決；3.工會在整個事件發展中態度反復，變化之迅速令人咂舌。我們認為核心問題在于，在當前的市場環境下，大范圍、長時間罷工對資方、政府、工會是最不利的局面。所有問題符合邏輯的發展方向應該是：工會及工人漲薪與資方降本增效的平衡，而政府目前應該說更傾向于資方。這就意味著接下來其他銅礦出現大范圍、可持續罷工的可能性仍然較小。