一、運輸與物流需求快速增長顯示國民經濟增勢強勁

一是貨運量快速增長。前兩個月，全社會完成貨運量63億噸，同比增長6.3%，增速與去年四季度持平。其中，鐵路完成6.4億噸，增長8.8%，增速比去年四季度加快8.1個百分點；公路完成46.7億噸，增長7.4%；水運完成9.9億噸，增長0.2%；民航完成109.5萬噸，增長10.9%。

二是物流需求快速增長。1-2月，全社會物流總額為36.8萬億元，按可比價格計算，同比增長7.7%，增速比上年同期提高0.8個百分點。其中，單位與居民物品物流總額增長32.7%，表明消費物流需求十分旺盛。

三是鐵路裝車快速增長。鐵路快報顯示，一季度全國鐵路日均裝車完成17.05萬車，同比增長7.9%，環比增長6%。其中，煤炭日均裝車9.34萬車，同比增長10.6%，環比增長12.2%；鐵礦石、鋼鐵等冶煉物資日均裝車3.54萬車，同比增長6%，環比增長10.1%。

二、交通運輸與物流運行結構變化表明降成本調結構取得積極成效

一是社會物流成本有所下降。1-2月，全社會物流總費用為1.7萬億元，同比增長6.5%；每百元社會物流總額所需的社會物流總費用為4.52元，同比下降3.3%。物流成本的下降，反映出經濟運行的質量有所改善。

二是居民出行需求明顯升級。隨著居民收入和生活水平的不斷提高，高鐵和民航成為中長途出行的方式，自駕車出行分流了相當部分中短途旅客。前兩個月，全國鐵路和民航客運量同比分別增長0.7%和9.4%，而公路下降11.3%。今年春運40天，全國鐵路和民航客運量同比分別增長6.8%和11.7%，高鐵占到鐵路發送量的57%。高速公路小客車流量同比增長7%以上，跨城順風車乘客5300多萬人次，達到民航客運量的近80%。

三是貨物運輸結構調整。隨著供給側結構性改革、大氣污染防治攻堅戰和公路治超的深入推進，相當一部分中長途貨物運輸由公路轉向鐵路、水運和多式聯運，運輸結構逐步趨于，將進一步帶動物流成本的下降。 sdghgg

三、物流業景氣等先行指數預示經濟運行持續向好

一是物流業景氣指數大幅回升。3月份物流業景氣指數為53.4%，較上月回升3.4個百分點，其中，新訂單指數為52.5%，環比回升2.1個點，庫存周轉次數指數回升5.1個點至50.7%，業務活動預期指數保持在61%的高景氣區間，反映出供應鏈上下游活動趨于活躍，市場需求將進一步回升。

二是制造業采購經理指數（PMI）明顯回升。3月份，PMI為51.5%，高于2月份1.2個百分點，升至一季度高點，消除了因春節因素導致2月份PMI大幅回落帶來的市場擔憂。其中，生產指數和新訂單指數分別為53.1%和53.3%，分別比上月回升2.4和2.3個百分點，表明市場需求擴張提速，生產經營活動更趨活躍。

三是非制造業商務活動指數保持高位。3月份，非制造業商務活動指數為54.6%，環比上升0.2個百分點，連續7個月保持在54%以上，表明非制造業繼續保持較快發展態勢。中國電商物流指數比上月回升4.2個百分點，顯示與網絡消費相關的快遞業等繼續保持快速發展，新零售引領消費增長。

總體來看，今年以來交通運輸與物流運行延續穩中有進、穩中向好的態勢，反映出我國經濟增長動力充足、效率提升、質量改善，為保持二季度經濟平穩運行打下了良好基礎。

4月9日，間市場人民幣對美元匯率中間價調貶188基點至6.3114元。市場人士指出，未來一段時間，人民幣匯率仍將主要跟隨美元匯率波動，目前來看美元指數仍然呈現區間震蕩走勢，預計人民幣對美元將以偏強震蕩為主。

上周五，國際市場上美元指數收跌0.33%，報90.1384，因中美兩國貿易摩擦再度升級，且3月美國非農數據遠遜預期。

美國勞工部上周五披露的數據顯示，3月份美國非農就業人數僅增加10.3萬，遠低于市場預期的增加19.3萬個，且遠低于前值水平，2月，美國非農就業激增32.6萬。另外，中美貿易摩擦有再度升級的跡象，特朗普考慮擴大對華加征關稅的消息刺激市場避險情緒激增，美股大跌，傳統避險貨幣日元與瑞郎走高，打擊美元指數走勢。

上周人民幣對美元走低，4月4日，在岸人民幣兌美元即期匯率收報6.2999元，當周累計跌266基點。

中國貨幣網公布數據顯示，上周三大人民幣匯率指數兩降一升，CFETS人民幣匯率指數4月4日報96.62，按周跌0.11；BIS貨幣籃子人民幣匯率指數報99.24，按周跌0.07；SDR貨幣籃子人民幣匯率指數報97.8，按周漲0.01。

中國人民公布的新儲備規模數據顯示，2018年3月末，我國儲備規模較2月末上升83億美元。管理局有關負責人就2018年3月份儲備規模變動情況答記者問時表示，3月，我國主要渠道的供求相對平穩，市場繼續呈現供求平衡格局。國際市場避險情緒上升，主要非美元貨幣匯率相對美元升值，資產價格變動等多重因素共同作用，儲備規�；厣�。

這位負責人表示，年初以來，我國經濟運行延續穩中向好態勢，經濟結構升級，質量效益持續改善。人民幣對美元匯率雙向波動并保持基本穩定，跨境總體平衡的發展態勢更加穩固。

預計未來一段時間，人民幣匯率仍將主要跟隨美元匯率波動。興業研究認為，在當前匯率機制下，美元兌人民幣匯率隨美元指數波動，且匯率彈性不斷提高。目前美元指數進入熊市，人民幣對美元仍有升值空間。

值得注意的是，雖然上周五美元走弱，但上周美元指數仍上漲0.18%，為連續第二周走高。

中金公司固收研究團隊近期做的一份調查顯示，關于今年美元指數的走勢，者的觀點存在一定分歧。41%的者認為美元指數將震蕩回升，可能緩慢回升到今年年初93的水平或者以上；34%的者認為美元指數將在目前水平附近窄幅震蕩；16%的者認為美元指數將震蕩走弱，可能降至87以下；9%的者認為如果出現異常突發事件，全球風險偏好將下降，導致美元指數大幅回升到95以上。

該研究團隊認為，美元年初以來一直處于走弱態勢，雖然全球市場在2月經歷動蕩，但美元指數仍保持在90以下。盡管美元目前處于偏弱格局，但美國國債和海外國債利差的持續擴大終會對弱美元這一邏輯構成挑戰。在未來的某個時刻，市場可能會重新意識到美元不應該是這么疲弱的格局，從而觸動美元觸底反彈。

研究機構莫尼塔認為，2017下半年以來的人民幣對美元匯率升值，主要基于美元貶值和市場預期的糾正。后續一段時期內，美元仍將保持震蕩偏弱之勢，從而會直接決定人民幣對美元匯率的整體強勢。近期市場預期呈現出有所分化的跡象，2018年或將看到人民幣匯率更多的雙向波動。

中國人民授權中國中心公布，2018年4月9日間市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.3114元，1歐元對人民幣7.7412元，100日元對人民幣5.9014元，1港元對人民幣0.80414元，1英鎊對人民幣8.8915元，1澳大利亞元對人民幣4.8474元，1新西蘭元對人民幣4.5927元，1新加坡元對人民幣4.7934元，1瑞士法郎對人民幣6.5774元，1加拿大元對人民幣4.9397元，人民幣1元對0.61337馬來西亞林吉特，人民幣1元對9.2117俄羅斯盧布，人民幣1元對1.9064南非蘭特，人民幣1元對169.43韓元，人民幣1元對0.58196阿聯酋迪拉姆，人民幣1元對0.59420沙特里亞爾，人民幣1元對40.3093匈牙利福林，人民幣1元對0.54215波蘭茲羅提，人民幣1元對0.9617丹麥克朗，人民幣1元對1.3297瑞典克朗，人民幣1元對1.2421挪威克朗，人民幣1元對0.64152土耳其里拉，人民幣1元對2.8998墨西哥比索，人民幣1元對4.9538泰銖。

中國工程機械工業協會挖掘機械分會近日發布數據顯示，3月份，共計銷售各類挖掘機械產品38261臺，同比漲幅78.9%。機構預計，4月份挖掘機單月銷量仍可保持較快增長，全年銷量增速在20%以上。與此同時，工程機械企業一季報業績預計亮眼。

3月份，國內市場銷售挖掘機36643臺，同比漲幅78.0%。挖掘機出口銷量1607臺，同比漲幅100.4%。

從細分市場來看，3月份，小挖銷量22307臺，同比增長66.6%；中挖銷量9492臺，同比增長100.6%；大挖銷量4844臺，同比漲幅96.1%。

一季度共計銷售各類挖掘機械產品60061臺，同比漲幅48.4%。其中，國內市場銷量55913臺，同比漲幅45.4%；出口銷量4131臺，同比漲幅105.1%。

受去年同期高基數影響，3月份同比增速較2017年的增速高點有一定差距，但從銷量值來看，一季度挖掘機銷量數排名歷史第二，僅次于2011年同期銷量。

受益于采礦業復蘇、城鎮化和新農村建設持續拉動，以及龐大存量設備更新需求，挖掘機銷量高增長持續了一年多。分析師表示，目前，主要應用于房地產和大型基建施工的中挖和主要應用于礦山開采的大挖銷售占比不斷提高，當前開工景氣度持續提升，房地產和基建、礦山開采等施工量有。

東北證券表示，從目前跟蹤的開工小時數等指標來看，下游開工情況良好，景氣度在持續。經歷了一輪周期調整后，下游客戶的質量和實力都有很大提升，行業的高景氣仍有支撐。

中泰證券研報預計，4月份挖掘機單月銷量仍可保持較快增長。該機構預計，2018年挖掘機銷量將達到17萬臺左右，全年銷量增速在20%以上。

中泰證券表示，繼去年國外品牌挖掘機及部分國內工程機械產品漲價后，　　扁平材方面：市場價格漲跌互現。在印度，鋼廠原本計劃本月對國內熱軋板卷進行第二次提價，但由于買家堅決反對，鋼廠不得不推遲漲價計劃。目前，印度鋼廠國內熱軋板卷報出廠價仍為40,500-41,000盧比(631-638美元)每噸。有市場分析人士表示，為了保持在熱軋現貨市場的競爭力，印度國內鋼廠已開始向經銷商提供折扣。在韓國，主要造船商和鋼鐵制造商已就鋼鐵價格問題進行了數周的談判，但雙方仍面臨較大分歧。韓國造船協會敦促浦項和現代制鐵下調用于造船的厚鋼板價格，因為厚鋼板約占造船成本的20%，以減少其價格的變化將對造船商產生一定的影響。而且韓國現代重工等大型造船廠近年來一直處于虧損狀態，因此，迫切需要通過削減成本來維持運營。遺憾的是，鋼鐵制造商的價格持續堅挺，而且需求不錯.因此談判仍無結果。在日本，9月份的板材價格基本平穩。目前，a569 0.121*48mm熱軋板卷出口價格540美元/噸(fob)，與之前大體比持平。鍍鋅薄板g90 0.8*48mm出口730美元/噸(fob)，也與上月持平。另外，由于中國市場出現調整，導致9月份東南亞熱卷進口價格出現下滑。目前，進口價格為583美元/噸(cfr),較上月初下跌14美元/噸。在越南，由于需求旺盛，越南地區冷軋基料用熱軋板卷進口價格繼續上漲。目前，東南亞地區進口熱軋板卷(主要指中國出口越南的厚度2mm規格為sae1006的熱軋板卷)cfr參考價格在590-605美元/噸，又較之前585-600美元/噸上漲了5美元/噸。據幾位市場參與者透露，中國賣家cfr報價保持堅挺，在600-620美元/噸。但越南買家不接受高于600美元/噸的cfr價格，因此基本沒有中國鋼廠達成出口訂單。另外，由于來自印度熱軋板卷cfr報價為580-600美元。這個價格大體與買家心理價位相符，因此成交有所放量。不過有市場分析人士稱，部分中國貿易商出口越南熱軋板卷cfr成交價已為590-595美元/噸，實際成交價已經降低，近一批印度出口到越南10月裝運的熱軋板卷cfr市場價僅為585美元/噸，主要是中國熱軋板卷的市場處于震蕩狀態，市場參與者對未來市場走向感到擔憂。只有迫切需要熱軋產品的買家才會購買。在阿聯酋，隨著中國降低出口報價，阿聯酋的扁平材進口價格跟隨下跌。目前，中國熱軋出口cfr報價在590-600美元/噸，較之前下跌20-30美元/噸。由于市場預計還將下跌，買氣十分疲弱。有市場參與者表示，正如預期的那樣，更多的下跌將會到來。在冷軋板卷方面，來自中國的報價在640-680美元/噸(cfr)，也較之前下跌20美元/噸左右。9月份，中國向阿聯酋出口的1mm厚度熱鍍鋅板卷(hdg)報價為740-750美元/噸(cfr)，下跌20美元/噸左右。有分析人士表示，目前沒有聽說任何買入的消息，因為市場希望看到價格是否已經觸底�！　′搹S開工率方面：2017年11月30日監測的16家熱軋板卷生產企業總計24條產線實際開工條數22條，整體開工率為91.67%；實際生產量110.69萬噸，較上周下降0.44萬噸�！　∮捎凇暗貤l鋼”產能為隱性產能，故該部分產量(約7,000萬噸左右)并不屬于統計局的粗鋼產量統計范圍內。隨著全面清理“地條鋼”工作的推進和完成，“地條鋼”原有的部分下游需求在一定程度上由統計口徑內的產能所補充，同時受益于2017年鋼鐵行業下游需求堅挺，1~9月的當月粗鋼產量均保持了較高的同比增速。另一方面，生產“地條鋼”的中頻爐多以廢鋼為原材料，且國內廢鋼市場總體維持緊平衡的狀態，2014年以來，我國廢鋼進出口情況基本保持在每個月20萬噸左右的凈進口狀態，但隨著清理“地條鋼”的逐步完成，原本由于“地條鋼”生產的廢鋼資源得以釋放，自2017年5月以來，我國廢鋼凈進口的狀態逐步改變并轉變為大幅凈出口狀態�！　�據生意社數據顯示，1月22日1.0*1250*c鍍鋅板報價5010元/噸，1月26日報價4986元/噸，價格整體下調50元/噸左右，跌幅0.48%。二、影響因素分析　　4-5月份，4月市場整體走勢以下跌為主，在月下旬止跌趨穩下，由于上游錳原料價格上漲，使得硅錳價格受刺激上行；同時多數廠家表示庫存不高、南方又有環保和電價高企等因素影響合金工廠生產，利好硅錳價格上漲。5月，原材料錳礦的持續上行，為硅錳合金上漲提供了成本支撐，整體走勢平穩。后續主流挖掘機廠家跟進漲價概率較大，挖掘機市場有望出現量價齊升，龍頭企業盈利能力有望進一步改善。